cfa三级READING24课后题Q11，为什么2 year和 long term bond 的duration是一样的

”但是不理解为什么2 year和 long term bond 的duration是一样的”

注意这里说的Duration-neutral是Money duration neutral

Money duration = duration × market value of bond

所以即便Long-term bond的Duration比2年期债券的duration更大，但是2年期债券多投点，Market value更大的话，两者的Money duration仍有可能是相等的。

本题利率预测是：an increase in the curvature，同时Exhibit 2里面有4个债券，根据题干描述的意思应该是4个债券都用上来做Duration-neutral，所以这是一个Condor策略。

在Increase in curvature盈利的Condor策略为：

Long 2-year / Short 5-year，这是一个Pair，其中2-year Money duration = 5- year money duration，达到这一组组内的Money duration neutral

Long Long-term / Short 10-year，这是一个Pair，其中10-year Money duration = Long-term money duration，达到了这一组组内的Money duration neutral。

一般Condor的Duration neutral，只要求Pair组内达到Mony duration相等即可，即：因为2-year，5-year在一组，所以他俩的Money duration相等；同时10-year和Long-term在一组，他俩的Money duration相等。同时，因为2-year和Long-term没在一组，他俩的Money duration不要求相等。

一种特殊的情况就是：4个债券的头寸Money duration都相等。

在我们的教材讲解和例题里面，为了简便，就是4个头寸的Money duration都相等的情况，即：

2-year Money duration= 5-year Money duration= 10-year Money duration= long-term Money duration

本题，因为是已知Long-term债券的头寸，让求2-year债券的头寸，因为本身他俩不再一组，所以只有让4个头寸的Money duration都相等，才可以求2-year的头寸。所以这道题也是默认了4个债券的头寸都相等。