alternative 经典题 P14,18, 36,45, 49

P45 full year adjustment for acquisition是说对于REITs来讲，因为投资了很多个房地产，每年中间会卖一些或者再买入一些房地产资产，比如一个楼6月底买进来，那么只有7-12个月的NOI，这样就不好估值，所以会把它调整为全年的NOI，这里的full year adjustment for acquisition就是指这些。

P49 VC投资都是非常早期的，都是非常小的公司，所以从小公司成长为特别大的公司是很难的，buyout的标的通常都是大公司，大公司业绩比较好，财务数据也好。

Cost approach，这里incurable physical depreciation 不是说忽略，而是体现在了折旧年限上面，书中的例题非常完整的计算出了deterioration (也就是incurable physical depreciation)是多少，而经典题中都是直接告诉你这个计算的结果，直接减掉就可以，省去了自己计算的过程。

P14 4.1 这个老师上课专门讲过，在直接资本化法下，NOI1与NOI0其实区分并不严格，因为NOI相邻两年的变动其实是比较小的，对value影响比较大的还是cap rate. 

P18 在估计投资期结束的时候的MV的时候，这里的思想不是用GGM，而是NOIn+1/ terminal cap rate, 就是估计了一下等当前投资期结束后，这个房屋卖给下一个投资者能卖多少钱。

P36 public投资都是有这个问题的，因为投资的份额也很少，而且是投资股票，所以收益肯定没有直接投资会更好。