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amiaomiao · 2017年05月28日

2017mock下午34题有关country beta的概念问题

查了下书上的概念,country beta的定义是
y的变动(foreign yield)=alpha+beta*y的变动(domestic)

其中y的变动(foreign yield)就是t时间段内外国债券的收益变动

y的变动(domestic)就是t时间段内domestic yield的变动
这样理解下来,就是country beta衡量的是本国利率变动1%时,外国债券的收益变动就是beta*1%,如果算外国债券价格变动,那就再乘以外国债券的duration。


但是在2017年mock下午的34题里面,题目明确说了本币是GBP  而外币是USD
在外币利率变动1%的情况下,感觉本币债券的利率变动应该是1/country beta才对啊
但在这里计算的时候,US债券的价格影响=1%乘以duration*权重
而计算US利率变动1%对于本国债券价格影响的时候,直接就是用1%乘以country beta再乘以duration*权重来算了,这是不是不太对呢,求解~~谢谢老师!

2 个答案
老师答案

首先书上在解释country beta的时候只是以本国和外国举例,实际上任何两个国家都可以算一下country beta,就是代表一个国家利率变动1%,另外一个国家的利率变动百分之多少。


这题不需要判断谁是本国谁是外国,但是题目问的是如果美国利率改变,整个portfolio的变化是多少,所以我们当然要把德国的债券转化成相对于美国的standardized duration,相当于,我们要看看美国利率变动1%,德国利率变动多少,然后德国债券变动多少

何旋hexuan · 2017年05月28日

garnettq · 2017年05月29日

何老师, 那如果这题是问 the impact of a 100 basis point decline in GBP Interest (instead of us interest rate),  那是否就要做成 0.4 x 3.9 + 0.6 x 6.6 x 0.62 = 4.02%? 请确认我门的理解是正确的。 谢谢。

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