Passive factor based strategy 

你这里有理解误区，passive factor based 策略，选的因子要和benchmark中相同（只挑好的投也是和benchmark相同，请看下面截图的红框），passive 和active最大的不同在于，被动的策略我只从benchmark中挑选好的因子，而active是可以选择benchmark以外的因子，benchmark里并没有包含所有的因子（所以并不是只看权重正负）。

关于权重，我理解li李老师这里口误了，被动挑选基准里面好的因子，那么肯定要放弃一些因子，因此整个权重就不可能完全相同。不过这里不是重点，这个策略的诞生其实是标志着股票投资技术的升华，从一开始为了获得基准的收益率需要购买所有benchmark中的股票到现在只需要复制赚钱的因子就可以了。

1、传统passive 策略相当于是benchmark买什么，组合就买什么，它是在个股层面去复制。而factor based 策略相当于复制的是benchmark所承担的风险因子（从benchmark所承担的所有的因子中，挑好的去复制，不投那些认为不好的因子权重相当于=0，而主动的factor based权重可以为负，这就是主动和被动在权重上的差别）。
2、在和传统passive 策略对比的时候我们说factor based 策略会风险集中度大一些：打个比方，和被动的复制大盘股的组合相比，如果你只认为小盘价值股（因子：size\value）能赚钱，那么你的组合只focus在这两种因子的股票上，集中度肯定比较大。