Pelly · 2019年05月01日
两个问题，如下
1）part b:
这里不加inflation rate是因为题目没有说要maintain the real purchasing对吗？
如果题目说了，是不是应该加上inflation rate？
2）part c:
标准答案里的最后一句解释：
because 10% of the workforce accepted the option and will now receive a lump-sum payment within one year.
这里的10% of the workforce的出处是哪里？题干中没有找到。
发亮_品职助教 · 2019年05月02日
1）part b:
这里不加inflation rate是因为题目没有说要maintain the real purchasing对吗？
如果题目说了，是不是应该加上inflation rate？
不用加Inflation，题干里的Inflation数据是干扰项。
这个4.5%是Pension liability的折现率，对于Pension liability，一般Pension liability的折现率是同期高质量债券的收益率，即同期高级别公司债的收益率，或者是同期国债的收益率。既然是债券的收益率，这已经是一个名义利率了，所以是不需要再额外加Inflation了。
另外Maintain the real purchasing power是一些Foundation/所有Endowment的目标，并不是Pension fund的目标。Pension fund的目标是Cover liability。
这里的结论是：在Fully-funded的情况下，Pension assets的Return requirement就是养老金负债的折现率。
但是对于一些情况的养老金，不对养老金支付的现金进行通胀调整，
2）part c:
标准答案里的最后一句解释：
because 10% of the workforce accepted the option and will now receive a lump-sum payment within one year.
这里的10% of the workforce的出处是哪里？题干中没有找到。
如下图：
