韩韩_品职助教 · 2019年05月02日
同学你好，2和4这两个内容说的不是一回事情，在2里面说的是一个原本在index当中的基金经理不再披露业绩了，那么这个基金经理过往的业绩还在index当中。而不是把历史业绩加入。在4里说的是新加入一个基金经理的时候，只记录加入以后的业绩，过去的业绩并没有加入。而这个题目的答案，是从整个index的角度来看，答案的第三点就综合说了2和4，主要是说index中构成的不一致性来看的，在1时刻，可能是ABC三个基金经理，而2时刻是BCD单个基金经理，在3时刻，又变成了CDE这三个基金经理，所以index所包含的范围一直是不一样的。这会使得这个index并不能真实反映HF这种投资产品的表现到底如何，而是受到不同基金经理的投资业绩的影响。所以才会引出说，对于value-weighted index这种情况更严重，A之所以在之后两个时点不见了，可能是因为业绩太差了，不披露了，而E之所以加进来了，就是在市场上表现比较好，所以我们并不能单纯的说CDE index > ABC index,是HF这种投资产品的收益提升了，因为它受到index的构成因素的影响。如果一直都是ABC三个人，同时T3 index>T1 index, 那么才说明是HF这种投资产品的return增加了。
Roseline · 2019年05月02日
老师好，那为什么第2条会有stale price bias呢？
韩韩_品职助教 · 2019年05月02日
对于这些不在index当中的基金经理，他们的数据不再更新，所以都是过时的成交。
Roseline · 2019年05月02日
韩韩老师好，结合之前问的关于stale price的问题，所以stale price bias指的是用了过时的数据，一般会导致correlation低估，从而低估了volatility，高估SR，我的理解对吗？
韩韩_品职助教 · 2019年05月02日
对的呢~
