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saimeiei · 2019年05月01日
请问一下，这道题李老师说减去的bond一定是付固息的债券，不是很理解。
我理解是payer swaption相当于short bond（有付息的义务，应该是浮动的）+sawp（付固定收浮动），组成了一个可以选择付固定利息债券的权利
包包_品职助教 · 2019年05月01日
同学你好，对于payerswaption来说，利率上涨，也就是市场上swap rate上涨的时候会选择行权进入swap。所以他相当于是一个看涨期权。
black model 认为看涨期权有两部分，第一部分是标的物的部分，对于这道题目来说就是swap 部分，第二个部分是short bond。也就是我标红的部分。这个bond 是浮动利率债券还是固定利率债券取决于我们的模型，而与payer swap 或者receiver swap 无关。在模型中，我们其实假定这个债券是零息债券的。
