benniewang · 2019年04月29日
经典题固定收益R52：5.2和5.3题
其实这两个题目是一样的，但是前者用复利来计算，而后者使用coupon的线性插值来计算，究竟哪个是正确的？
对于5.2，是不是也可以计算出2014-4-10的价格是102.36，然后加上：2.5（coupon）*66/180 = 0.92 ，最终的答案是103.28 和 答案中的103.10是不同的。
对于5.3，是不是也可以计算出2014-7-15的价格是107.86，然后计算107.86*（1.0225）的（61/182.5）次方 = 108.67，再得出差额是：0.81 和答案中的1.333也是不同的。
吴昊_品职助教 · 2019年04月30日
1.对于你说的5.2不可以。102.36不是clean price，是未来五笔现金流折到2014.4.10的现值之和，然后再将这个数值复利到2014年6.16。103.10是full price，扣减掉AI=(66/180)*(5/2)=0.92，clean price=103.10-0.92=102.18。我们之所以没有直接将未来五笔现金流折到2014.6.16是因为五笔现金流的时间间隔不同，后面四笔现金流时间间隔是半年，而从6.16到10.10之间并不是半年，因此就不是一个年金的形式，我们就没有办法用计算器直接求PV了。
2.对于你说的5.3也不可以。AI对应的是5.15至7.15的interest，交割日是7.15，accrued interest对应的时间段是交割日距离上一个付息日之间的时间。而并不是7.15至11.15这段时间的。
