请问2019版讲义上133页, effective convexity 的公式里面分母不应该是2倍的吗?
吴昊_品职助教 · 2019年04月27日
Effective duration的公式底下要除以2；理论上Effective convexity的分母上也要除以2。
但是一些教材上的Effective convexity分母是没有除以2的，比如CFA的教材；而有些教材，Effective convexity分母是除以2的，这也是可以的。两个都没有错。这种差别，主要是对Convexity单位的理解。其实就是大家的使用习惯不同，没有一个统一的标识。
所以有些地方通过Duration和Convexity求债券价格的变动率，公式如下，注意Convexity前面没有乘1/2：
而我们CFA教材中的公式中就乘以了1/2,相当于做了一个convexity adjustment。我们要记住的是CFA教材体系中的公式，贯穿于一级至三级整个体系。
以下截图来自于其他教材的参考书。
vickylulu24 · 2019年04月27日
谢谢您的解答。 可是还有一点我不懂的是，泰勒展开式的第二项本来就有1/2的系数啊，即使那个求对债券价格变动率的公式里有1/2也应该是泰勒公式本该有的？
吴昊_品职助教 · 2019年04月28日
这也是不同教材的不同解释了，我们的体系中就认为1/2是泰勒展开的系数，但是其他教材认为是为了convexity调整而乘的系数。这里还是以记住我们教材的公式为主。