问一道题：NO.PZ201512300100000606 第6小题 [ CFA II ]

通常我们对一家企业进行预测，最多预测5-7年，因为要考虑到预测的准确性，未来有太多变数是我们当前不可知的，所以预测极限也就是5-7年，对于5-7年之后我们通常称为beyond the forecast horizon,也就是我们模型计算终值的阶段，一般我们会假设公司开始成熟发展（永续增长也就是低速稳定增长阶段），这个阶段我们一般使用GGM来计算它的价值（终值）。

ok，背景交代完了，题干就是如果这个阶段出现不利于估值的技术发展，选项哪个说法是正确的。

B:这道题终值使用乘数法来计算，也就是说预测期之后我们将根据公司自身和市场情况预测一个未来合理的PE倍数，再乘以预测期最后一年的盈利得到合理的股价。如果未来技术发展对公司经营产生不利影响，未来现金流下降，那么公司的终值预期就会下降，乘数就会下降

C:对于分析师来说，如果未来期间发生的事件是不利的，那我们首先就要调低这段期间模型的增长率，所以C说增加g，肯定是说反了。