问一道题：NO.PZ2018120301000066 [ 2019.06 CFA III ]

Statement 3里的Additional returns是：Mezzanie和Equity tranches相对于Senior tranches而言的。

CDOs的各层，包括Senior、Mezzanie和Equity这三层，拥有相同的资产池（Underlying assets），在经过现金流的重新分配后，三层面临的Credit risk的程度是不一样的。

Senior因为面临最小的风险，所以给的Coupon rate一般较低；

相比，Mezzanie这层债券比Senior这层面临更高Credit risk，所以Mezzanie这层的Coupon rate要高于Senior；

同时Equity这层享受的是剩余分配权，所以在资产池（Underlying assets）表现很好（违约较低）的情况下，Equity的收益会更高。

因此，在标的物资产表现很好的情况下（违约损失较低），Equity、Mezzanie不需要损失自己保全Senior层、能够获得正常的现金流，这种情况下获得的收益率高于Senior这层。但注意这两层能够获得Additional Return的前提是标的物资产表现很好。