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粉红豹 · 2019年04月18日

About一些小问题,谢谢老师

老师,有很多小细节还没掌握好,求韩韩老师帮帮我。。。

1、为什么PE投的份额是算优先股+普通股的比例,不加上debt?怎么去理解这个事。

2、A和C选项的两个方法在哪里讲了?什么公式,怎么操作?


3、下图相关的两小问题:1)这个圈出来的部分什么意思;2)题目给了hurdle rate,如果要算carried interest,题目没有说hard还是soft提取绩效奖,一般情况下按照soft 还是按照hard来算carried interest?


4、韩韩老师,你亲自做一下这道题目。

这个题目相当于用debt service(也就是interest)的相对大小,直接代替了loan的相对大小,但是题目并没有说这三个物业的loan的借债利率是相等的,能这样直接代替吗?


5、Alternative中,reserved matters是什么意思;

6、Alternative中,true-up是什么意思,求知识点引申讲解。

这个好像一级中有讲过,但是我确实忘记了。。。求韩韩老师指点下。。。谢谢韩韩老师~~


粉红豹 · 2019年04月18日

呼叫老师

5 个答案

韩韩_品职助教 · 2019年04月19日

4. 这个题我明白你的意思了,这里的确是题目稍稍不严谨的地方,应该明确给出Interest rate是相同的这个条件。这里相当于是默认了interest rate相等的条件了,要不然题目没有办法做出来的。

5./6.我都已经回答了哈~

韩韩_品职助教 · 2019年04月19日

3. 这个题目介绍了一个PE 投资了三年,分别投资了 A/B/C三个公司,第二年末把B就给卖掉了,投资的公司就还剩下A和C了,但是还有一些cash,圈出来的就是这个意思。在PE当中,都没有soft/hard之分,那个是在一级的HF当中。PE的业绩奖励就是超过hurdle rate以上开始计算。

粉红豹 · 2019年04月19日

也就是超过hurdle rate开始提绩效奖,是基于所有的超过部分计提,不用再按照“超过hurdle rate的部分”再计算一下对吗

韩韩_品职助教 · 2019年04月19日

是的

粉红豹 · 2019年04月19日

好哒~~ 那就是soft,哈哈

韩韩_品职助教 · 2019年04月19日

接下来几种方法,建议你先看一下内容,看看自己的理解。有问题再追问。


韩韩_品职助教 · 2019年04月19日

1. 这个问题我在另外一个题目中也说到了,新的PE进去主要会以优先股和普通股的形式把钱投资进去,之所以这样做,李老师也讲过,是因为优先股能保证确定的收益,普通股的回报大,但是风险也大,所以PE一般会采用混合的方式,两种形式同时投资,这样既保证了风险较低的收益部分,也有风险较高的回报。

2. 关于VC的估值,其实可以有很多中方法,对于real option & replacement cost都是简单了解概念就可以,不用掌握计算。

  

粉红豹 · 2019年05月08日

老师,关于第一个问题,您解释了PE投资主要包括优先股和普通股部分,但是没有解释为何不计算上“debt”部分哎。。。

韩韩_品职助教 · 2019年05月09日

因为投资的形式是优先股和普通股,那么PE退出的时候,拥有的value也只是优先股和普通股,所以不用计算debt。

木木__ · 2019年04月18日

认真的豹豹 看你看了一天书 辛苦了

粉红豹 · 2019年04月18日

你不可以回答我的!不然老师们看不到问题!回答不了我!!!

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