问一道题：NO.PZ2016012004000003

同学你好，这里是个很小的概念。

首先来说NAREIT 与hedged NAREIT

unhedged NAREIT index是包含在New York stock exchange & American stock exchange上交易的REITs的一个index，而hedged NAREIT是剔除了Equity部分的index。

NAREIT = Index of REIT
NAREIT Hedged = NAREIT - without the equity market component

REITs are publicly traded, indirect real estate investments. As a result, returns on a REIT are not always reflective of or entirely explained by, the underlying real estate. Rather, the REIT, being publicly traded on an exchange, contains an idiosyncratic equity component in its returns.

所以NAREIT hedged更能直接反映REITs这种地产投资属性的表现如何。用它可以更好得展示房地产属性。

对于NCREIF

基于估值的 appraisal based (smoothed)， 特性为 Quarterly / value weighted/一年评估一次/会低估volatility 并且不可投资

基于成交的 transaction based (unsmoothed)，特性为通过回归的方法/得到与因子之间的关系/解决成交不频繁的问题，它能更真实得反映房地产市场的实际情况。