吴昊_品职助教 · 2019年04月14日
How should the analyst adjust the bond's yield to YTM to assess the expcted return on the bond over the next year？我们为了计算下一年的expected return，我们需要把原先的YTM调整多少。
expected return=YTM+△P/P
正常投资一年，我们获得就是YTM的收益率。现在信用质量发生改变，债券价格会发生改变。所以expected return要在YTM的基础上调整一个价格的变动率。这道题问的是要计算expected return，我们需要把YTM调整多少？其实我们调整的部分就是价格的变动率。
回到这道题目，这道题问的是下一年的预期收益率。如果我们不考虑信用转移矩阵，债券下一年的预期收益率应该是YTM。一旦考虑了矩阵，我们算出来的价格变动是-0.093%，即债券预期的Capital loss是0.093%。原先，预期收益率是YTM，在考虑了Matrix之后，下一年的预期收益率就是(YTM - 0.093%)。
