B小问，为什么不加上通胀的1.5%之前的几个题目都加了通胀
发亮_品职助教 · 2019年04月14日
因为计算PBO的折现率本身就是一个Nominal rate，名义利率里面是已经考虑到Inflation了的。
题干说：
"Saylor uses a discount rate of 4.5% to compute its pension benefit obligation"
就是用4.5%去折现计算PBO，同时当前养老金的状态是Fully Funded，所以资产的最低要求回报率就是计算PBO的折现率。
题干如果额外给了说Inflation是多少多少，不需要再加了，因为计算PBO的折现率是一个名义利率。
计算PBO的折现率可以是同期国债收益率，也可以是本公司Senior级别债的收益率，既然是债券的收益率，就是名义利率：
债券的收益率 = Real return + inflation。
发现计算PBO的折现率本身就是Nominal return，已经考虑到Inflation了。
总结一下：
在Pension fund这里，如果给了PBO的折现率，资产的最低要求回报率就是这个折现率（Fully funded情况下），不需要再额外加题干给的Inflation了。