有一个疑问：
就是在Bull/ Bear Spread中计算组合的Value时，Value由各个option的Value相加，例如：
Bull call spread的Value: Max(0,s-XL-Max(0-XH);
但是到了Box Spread中，计算V0时，就是option的几个期权费相加，即期权费等于Value; 这种计算也出现在Hedge is not easy那个例题中，option的V0和Vt也是用期权费表示的。
这个怎么理解呢？
企鹅_品职助教 · 2019年04月15日
同学你好，option的value是payoff, 不包含期权费。对比的是option的profit, 是包含期权费的。
box spread那里的value of box spread也是XH-XL, 是不包含期权费的。initial value那里写明了是net premium, 所以算得是期权费。包括box spread的例题中A问第一个问题算value也是不包含期权费(XH-HL), 而A问的第二个问题算profit时才包含期权费。
hedge is not easy那个例题中option value是已知的（EUR35.3），期权费只在一开始算cash outlay的时候用到了。