三级经典题通关课中，FI部分R23的3.6题:

这个题出的不好。其实Exhibit 2里面的数据根本就用不上。

For the Lawson and Wharton plans, we can consider one of three alternative strategies to manage the multiple liabilities associated with these plans. Whenever a plan’s surplus is less than 5%, we favor passive management strategies.

看题干说的要求：就是匹配多期养老金负债，且当Surplus低于5%时，变成被动策略，所以从这个题干直接就知道Contingent immunization是肯定可以用的。

因为这个要求说的就是Contingent immunization策略。

第二个就是表格给的是当前养老金的状态，如果要做Duration matching，完全可以调整资产组合、或者使用衍生品抹平资产负债之间的BPV gap；

第三个就是Cash flow matching对于像养老金这样复杂的现金流，是很难模拟的。