FRA

同学你好

1、received-fixed,也就是pay floating, 所以libor上升，签了合约应该获利，所以是long头寸，这样理解对吗？

这个理解不对，received-fixed,也就是pay floating, 所以libor上升，我们pay floating 就支付的多了，二收固定收到的却不变，所以亏损，是short 头寸。

2、这题是FRA到期求settlement，settlement说的是交割，是发生在FRA到期的时刻。

在T时刻，就是FRA到期的时候，求交割，我们就用（FRA-libor）乘以本金再折现。相当于我们签订了FRA，我们收到FRA乘以本金这么多利息，不签订FRA我们收到libor乘以本金这么多利息，那么签订FRA交割的金额就是两者相减再折现（就相当于算签订FRA带给我们的好处）。

原版书也给出了计算公式。Settlement amount at h for receive-floating: NA{[Lh(m)−FRA(0,h,m)]tm}/[1+Dh(m)tm]

李老师讲的箭头方法是求value可以用，这个是求交割，要用上面的方法。