effective rate of interest

举个例子，A公司1月1号准备发行债券，当时的市场利率是5%，那么公司就按照5%的利率开始准备发行资料，资料里写的按照每年5%的利率给利息，也就是coupon rate是5%，一旦发行，每份债券公司就每年付5块钱利息，这时候coupon rate和市场利率一样，公司是准备平价发行的，也就是每份债券面值100，价格也卖100。但是发债不是一天两天说发就能发的，等到准备工作做完一切就绪的时候，已经过去一段时间了，比如说过去了一个月，2月1号的时候市场利率已经变了，变成了8%，由于公司不可能再改自己准备好的各种文件，所以还是按照每年给付5%来发债，但是现在市场上的投资者要求的回报率已经是8%了，不可能按照5%的利率来买这个债券，所以发行价就要变低，变成折价发行，这个发行日的市场利率8%就是effective rate，5%是coupon rate。