粉红豹 · 2019年04月08日
老师这题目做对问题不大，但是我对于这道题目有一些方面没搞很清楚。
1、对于A选项，想请教下，bond futures对duration是怎么影响的？
只要卖债券（期货）就会让组合的duration变小吗？
2、对于C选项，原理我都懂。我只是有一点没想通。
李老师的意思是，只要这个swap的duration是大于0的，就可以增加portfolio的duration。
我理解：应该是增加一个duration 比原有组合更大的品种，才能带来“使得增加该品种后组合的总duration增加”的效果，对吗？
所以，我理解的哪里不对？
为什么加入一个duration>0的品种，就能够增加duration？
包包_品职助教 · 2019年05月13日
豹豹，准确总结起来是这样的：
增加一个duration 大于0的swap，就可以增加组合的duration；这个是站在总量的角度说的。Dp= w1d1+w2d2，假设原来的资产是1，增加的是资产2，那么w2是大于0的，d2也是大于0的，那Dp不就增加了吗？这个没问题的。如果要降低duration，增加资产2，资产2的duration 小于0；那总的Dp就相当于w1d1加上了一个小于0的数，不就是变小了嘛
增加一个duration大于之前portfolio duration的swap；可以增加组合的平均资产的duration。这个也没问题。
粉红豹 · 2019年05月13日
不是这样的，如果增加了资产2，w2确实是大于0的，但是w1也就减少了啊，还是不能确定Dp是增加了啊，你看看 Dp= w1d1+w2d2
包包_品职助教 · 2019年05月13日
你的说法是对的，不过那种是针对于用bond 来改变portfolio 的duration 的情况，如果要增加一个portfolio 的duration ，就要加入一个大于原来duration 的bond 。而对于futures 而言，因为他的value 在0时刻为0，只是随着利率的变化她才有了value ，所以它的加入对原来头寸的权重改变很小。
包包_品职助教 · 2019年04月08日
豹豹，是这样的：
1、对于A选项，long bond futures就相当于拥有一个债券头寸，利率变化就是对我的bond futures的价值产生影响，比如利率上升，bond futures的value下降，组合的bond value也会下降，也就是会有一个正的duration。那就相当于增加了组合的duration。
只要卖债券（期货）就会让组合的duration变小
2、对于C选项，只要这个swap的duration是大于0的，就可以增加portfolio的总duration。
增加一个duration 比原有组合更大的品种，增加的是组合平均资产的duration。
比如你们家多一个人，就会增加你们家的花费，但是未必会增加人均花费，只有增加王思聪那种人才会增加你们家的人均花费。
粉红豹 · 2019年04月08日
哦哦，我懂啦，总量和平均的概念。但是“利率上升，bond futures的value下降，组合的bond value也会下降”，为什么意思就是有一个“正的”duration啊？这个“正的”是啥意思？
粉红豹 · 2019年05月13日
老师，在基础班changing risk ecposure with swap的视频中，讲到一个example，李老师说的原理跟我的理解是一样的，他写到 ：Dp= w1d1+w2d2，因此，加入一个duration比之前portfolio duration小的swap，就可以降低portfolio duration，不是从您说的“总量”角度来讲的。这怎么理解？
