forward conversion with options？

monetization 是通过抵押或者质押的方式获得贷款，这样做的好处是不需要交税。假设投资者持有单一的、大规模的个股，就可以通过股票质押的方式获得贷款，这笔贷款是现金，所以比原来的大规模的股票流动性好很多。但是质押股票的时候，质押率多少取决于股票的波动率，所以为了获得比较高的质押率，那么基金经理就要想办法稳住股票价格，因此需要通过一些方式来锁定，其中一种方法是short forward。股票下跌，short forward升值；股票上涨，short forward下跌。所以股票+short forward的组合价格被固定。那么获得的质押率就会高了。

但是forward有一个缺点，因为是OTC市场交易的，所以会有counterparty risk，那么为了减少对手方风险，就会采用option来组合成一个short forward，例如卖出一个看涨期权，同时买入一个看跌期权（执行价格一样），这两个期权组合起来就等同于short forward。再与持有的股票头寸结合，就达到了锁定股票价格的目的。