问一道题：NO.PZ2018120301000066 [ CFA III ]

不能提供Diversification效果是CDO的第一个缺点，Statement 2说的是CDO的另外一个缺点。

CDO does not offer unique exposure to a sector or market factor。是说投资CDO很难直接获得某个特定行业的风险头寸，这点是相对于直接投资Corporate Bond而言的。

直接投资公司债，比如说想获得钢铁行业的风险头寸，那就直接投钢铁公司发行的债券即可。

而CDO的底层资产是一堆Corporate Bond，这堆Corporate bond风格不一定一样，可能来源于不同的行业债券，把这堆风险特征不一样的公司债打包在一起发行的CDO很难反映某个特定行业的风险，所以投资CDO很难直接获得某个特定行业（unique exposure to a sector or market factor）的风险。

我只知道不提供分散化的好处，但是不知道statement 2说的是不是这个意思，理解不了。可以说下它想说的什么意思吗

主要的CDO的基础资产仍是公司债Corporate Loans（Bonds），如果在Portfolio已经有Corporate bonds的情况下，再增加CDO实际上不能带来多少分散化的效果。