我认为李老师在讲Covey这句话的时候，讲错了。
李老师说：当计算FCFF时候，从EBITDA开始的式子可以不用考虑折旧之类的NCC了。所以这句话错。
我认为这句话错误点在于“all”
FCFF=（EBITDA-Dep）*（1-t）+Dep-WCinv-FCInv
化简之后，
FCFF=EBITDA*（1-t）+Dep*t -WCinv-FCInv
所以这句话中不应该是add “all” NCC，而是add in 税率t乘以NCC
老师，是吗？
maggie_品职助教 · 2019年04月03日
1、你的理解完全正确，这里是李老师口误了。
2、不过它这里的“all”还有一层含义是指加回全部种类的非现金支出的意思。非现金支出不仅有折旧、还有非现金的gain/loss、债券的摊销等等(具体请见讲义110页)。平时我们遇到的题目大多都简化了，只有一个折旧，但不代表非现金支出就只包括折旧。EBITDA只考虑的折旧，并没有包含其它的非现金支出，所以是应该要加回的。
粉红豹 · 2019年04月03日
maggie 老师您去听听李老师这一段，我觉得不是“口误”这么简单，倒更像是李老师不是您这么理解的。。。。我听他这里，有点迷糊。。。