请问计算pre-tax nominal rate of return为什么不考虑退休第一年投资账户所产生的4% portfolio return（表格中已知）：110万*（1+4%）用来cover 当年的living expense？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月25日
表格中的预计税后收益率 4%用不着。这个收益率是投资期开始后的预期收益率，就像跑到银行去买理财产品，通常会有个预期年化收益率，这是投资组合根据历史、结合当前市场做的预期。但是我们需要计算的是要求回报率，就是根据客户每年会花多少钱、资产要抗通胀计算的收益率。如果买的理财产品4%收益率太低，达不到客户的要求回报，我们要就得重新配置资产的，而不是拿这块收益去抵减要求回报率。
但如果这个收益率发生在规划期，我们就要把它计在TIA中。因为投资期的投资回报取决于投资初始资金是多少。也就是说，如果这笔收益率是59-60岁初这一年的预期收益率，而我们在客户59岁的时候帮他规划，实际投资从60岁开始，那就要把规划期可以获得的收益也加入可投资资产中。
ZHANGYI · 2019年03月26日
明白了，老师解释的非常清楚，感谢！