问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师上课时候说，callable bond不行权（利率上升）的时候duration=Duration of option-free bond呀？所以不知道该怎么在bond3、4中选择。
ciaoyy · 2019年03月20日
问题如下图：
选项：
A.
B.
C.
解释：
老师上课时候说，callable bond不行权（利率上升）的时候duration=Duration of option-free bond呀？所以不知道该怎么在bond3、4中选择。
另外对答案中描述的， Callable Bond 的价值增加，可以理解，这个价值增加 如何推导出 ED的增加
不是说由于callable bond价值增加推导出的ED增加。只是说callable bond在利率上升的时候，由于不会行权，所以平均还款期长了，从而ED增加了。
NO.PZ2018123101000076 问题如下 Hsu selects four bon issueRW, InThe relevant information is shown in the table below. These bon all have a maturity of three years anthe same cret rating. Bon #4 an#5 are inticto Bon#3, option-free bon except ththey eainclu embeeoption. Accorng to the information above, the bonwhose effective ration will lengthen if interest rates rise is: Bon3. Bon4. Bon5. B is correct.考点对Effective ration的理解解析有效久期是指 ， 在债券信用利差 （ Cret spre） 没有变化的情况下 ， 基准收益率曲线平行移动时 ， 债券价格的敏感性 。 债券3为不含权债券 ， 当利率的变动时 ， 不含权债券的有效久期变化很小 。当利率的上升时 ， 对于Callable bon， 其Embeecall option的价值下跌 ， 会变成虚值期权 ， 从而增加了Callable bon价值 ， 并其有效久期增加 。 相反 ， 当利率上升时 ， 对于Putable bon， 其Embeeput option的价值上升 ， 看跌期权变成实值期权 ， 限制了Putable bon价格下跌幅度 ， 从而降低了其有效久期 。 因此 ， 如果利率上升 ， 有效期限将上升的债券是callable bon， 即债券4 ， 因此选择B 。 我理解的是这样的在利率和价格的图形中，利率上涨时，option-free boncallable bon图形是一样的，那么ration也是一样的，但putable bon利率跌不下去，凸度更小，为啥ration会比较大呢？
NO.PZ2018123101000076问题如下 Hsu selects four bon issueRW, InThe relevant information is shown in the table below. These bon all have a maturity of three years anthe same cret rating. Bon #4 an#5 are inticto Bon#3, option-free bon except ththey eainclu embeeoption. Accorng to the information above, the bonwhose effective ration will lengthen if interest rates rise is: Bon3. Bon4. Bon5. B is correct.考点对Effective ration的理解解析有效久期是指 ， 在债券信用利差 （ Cret spre） 没有变化的情况下 ， 基准收益率曲线平行移动时 ， 债券价格的敏感性 。 债券3为不含权债券 ， 当利率的变动时 ， 不含权债券的有效久期变化很小 。当利率的上升时 ， 对于Callable bon， 其Embeecall option的价值下跌 ， 会变成虚值期权 ， 从而增加了Callable bon价值 ， 并其有效久期增加 。 相反 ， 当利率上升时 ， 对于Putable bon， 其Embeeput option的价值上升 ， 看跌期权变成实值期权 ， 限制了Putable bon价格下跌幅度 ， 从而降低了其有效久期 。 因此 ， 如果利率上升 ， 有效期限将上升的债券是callable bon， 即债券4 ， 因此选择B 。如题 在利率上升的情况下， callable bonartion不是应该和option-free bon
NO.PZ2018123101000076 问题如下 Hsu selects four bon issueRW, InThe relevant information is shown in the table below. These bon all have a maturity of three years anthe same cret rating. Bon #4 an#5 are inticto Bon#3, option-free bon except ththey eainclu embeeoption. Accorng to the information above, the bonwhose effective ration will lengthen if interest rates rise is: Bon3. Bon4. Bon5. B is correct.考点对Effective ration的理解解析有效久期是指 ， 在债券信用利差 （ Cret spre） 没有变化的情况下 ， 基准收益率曲线平行移动时 ， 债券价格的敏感性 。 债券3为不含权债券 ， 当利率的变动时 ， 不含权债券的有效久期变化很小 。当利率的上升时 ， 对于Callable bon， 其Embeecall option的价值下跌 ， 会变成虚值期权 ， 从而增加了Callable bon价值 ， 并其有效久期增加 。 相反 ， 当利率上升时 ， 对于Putable bon， 其Embeeput option的价值上升 ， 看跌期权变成实值期权 ， 限制了Putable bon价格下跌幅度 ， 从而降低了其有效久期 。 因此 ， 如果利率上升 ， 有效期限将上升的债券是callable bon， 即债券4 ， 因此选择B 。 rt，为什么callable 的ration会更长呢？不是和option free应该一样吗
NO.PZ2018123101000076问题如下 Hsu selects four bon issueRW, InThe relevant information is shown in the table below. These bon all have a maturity of three years anthe same cret rating. Bon #4 an#5 are inticto Bon#3, option-free bon except ththey eainclu embeeoption. Accorng to the information above, the bonwhose effective ration will lengthen if interest rates rise is: Bon3. Bon4. Bon5. B is correct.考点对Effective ration的理解解析有效久期是指 ， 在债券信用利差 （ Cret spre） 没有变化的情况下 ， 基准收益率曲线平行移动时 ， 债券价格的敏感性 。 债券3为不含权债券 ， 当利率的变动时 ， 不含权债券的有效久期变化很小 。当利率的上升时 ， 对于Callable bon， 其Embeecall option的价值下跌 ， 会变成虚值期权 ， 从而增加了Callable bon价值 ， 并其有效久期增加 。 相反 ， 当利率上升时 ， 对于Putable bon， 其Embeeput option的价值上升 ， 看跌期权变成实值期权 ， 限制了Putable bon价格下跌幅度 ， 从而降低了其有效久期 。 因此 ， 如果利率上升 ， 有效期限将上升的债券是callable bon， 即债券4 ， 因此选择B 。请问对于不含权债券的话，不选ration 变大，是因为不含权债券ration没变化，对吗？在不含权和callable中纠结
NO.PZ2018123101000076 有效久期不就是说凸度吗？利率上升，putable的影响不是更加大一点，凸度更大？