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深海里的星星 · 2019年03月18日

问一道题：NO.PZ201512020300000405 第5小题

  1. CFA II
  2. Quantitative

* 问题详情，请 查看题干

问题如下图：

    

选项：

A.

B.

C.

解释：


老师您好，我还是不能理解为什么经济不好的时候default spread会变大？如果经济不好，那么Aaa的风险大小与Bbb的风险大小会更接近（因为经济不好的时候，本身信用好的公司的信用很容易就变不好，而本身信用就不太好的公司反正一直状况就比较糟糕，经济不好的话对他们的影响并没有对Aaa公司那么大）那么两种bond的spread应该更小才对不是吗？

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1 个答案

菲菲_品职助教 · 2019年03月18日

同学你好，你对于default spread的理解可能存在一些偏差。

如果是经济不好的时候，债券的评级如果比较低，它的收益率反而应该比较高，因为你要补偿这一块违约风险。比如说一个正常债券它的收益率可能是百分之十，那么我评级比较差的债券收益率就会要求到百分之二十甚至三十。他给出的这么高的收益率，但是他实际他最终不一定能拿到，因为可能会存在违约，也正是因为会存在违约，所以他要给一个这么高的收益率。所以说，经济不好的时候，这个default spread反而会变大，导致解释变量expected excess return也变大。

 

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还是不明白 请帮助解答下啊 谢谢

2018-12-23 09:48 1 · 回答

Why?? How woulyou tell    

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