韩韩_品职助教 · 2019年03月17日
Total return由三部分构成，现货收益，滚动收益和抵押收益，现货收益=（当前价格-以前价格）/以前价格，roll return=(近期合约价格-远期合约价格)/近期合约价格，抵押收益就是把大宗商品抵押出去获得的短期收益。
当大宗商品价格处于现货溢价(backwardation)时，近期合约价格更高，roll return是正的，用公式可以推导出来，近期合约价格更高，因此分子>0,是正的。
当大宗商品价格处于期货溢价(contango)时，远期合约价格更高，roll return是负的。
当大宗商品价格保持不变时，roll return等于0。
在期货中，FP会回归SP是因为在到期日时，如果FP与SP之间的价格不一致，就可以进行套利，价格始终都会趋同的。
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月02日
老师追问下，既然roll return是滚动去一个新合约，那为什么是近期期货合约-远期期货合约？这个近期期货合约是不是就是目前这个合约期结束的那个价格？
