问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
既然已经believe了g=5%，相当于ROE和b恒定。NI以5%增长，R/E也是5%增长，b恒定，因此dividend也按照5%。为什么预测的2018年的数据分红并没有按照这个增长率来增长呢？这两个条件是否存在矛盾？请问哪里出了问题。
NO.PZ2018103102000136问题如下Vivien is analyzing a foolivery company QuickerFoos justifieforwarP/E baseon the Gorn growth vinscount mol. QuickerFoos EPS anvin are shown below. Vivien estimates ththe requirerate of return of the company is 12%, anshe believes ththe company woulgrow the rate of 5% in perpetuity.Accorng to the information above, whis the company’s justifieforwarP/E?A.4.32B.4.52C.4.11A is correct.考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。解析根据定义JustifieforwarP/E计算为Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g 代入本题数据则l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。老师 我用v/eps 算出来vint payout ratio，再推出b，用（1-b)(1+g)/r-g 为什么答案不一样呢
4.52 4.11 A is correct. 考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。 解析 根据定义JustifieforwarP/E计算为 Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g> 代入本题数据则 l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32 本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。老师好，我看了之前同学的提问，知道了（E）是下一年预测的意思……但是有了一个新问题……那如果18年是预测的，他说之后以5%增长是从18年？那18年数据要是不等于17*（1+5%）也默认18是第一年吗？
NO.PZ2018103102000136问题如下Vivien is analyzing a foolivery company QuickerFoos justifieforwarP/E baseon the Gorn growth vinscount mol. QuickerFoos EPS anvin are shown below. Vivien estimates ththe requirerate of return of the company is 12%, anshe believes ththe company woulgrow the rate of 5% in perpetuity.Accorng to the information above, whis the company’s justifieforwarP/E? A.4.32 B.4.52 C.4.11 A is correct.考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。解析根据定义JustifieforwarP/E计算为Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g 代入本题数据则l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。如题
NO.PZ2018103102000136 4.52 4.11 A is correct. 考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。 解析 根据定义JustifieforwarP/E计算为 Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g> 代入本题数据则 l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32 本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。 这里求的是2018年的value吗？那不应该是2019年的分红，等于2018年的再乘以1.05吗 得到V0=2.1*1.05/0.07=31.5吗？
老师，这道题，我用 1-b/re-g 去算，1-b就是分红比率，就是2.1/（6.95+2.1），得到结果后，再去除以 re-g，也就是 12%-5%，最后得到的结果是3.314。不知道我这么算错在哪里了？
