R27 Equity 原版书课后题Q3

同学你好，这两个内容不是矛盾的。Full replication中讲的tracking error, 是说现在已经有一个index，成分和权重都已经是定好的了假设是50只Equal weighted，那么我们在复制的时候，买股票是一个个来买的，买的股票数量为0的时候，tracking error肯定是很大，接着我开始买1-30只流动性非常好的股票，那么tracking error和benchmark的差距会缩小，但是剩下的31-50只股票都是流动性不好的，因此，买这些流动性不好的股票的时候，交易成本比较高，tracking error又会上升，因此呈现出来一个U型。

而课后题中的这个情况是，我们要在三个benchmark当中去选我要复制哪一个，那么肯定index中股票数量越少的，我复制起来的tracking error会越小，index中股票数量越多，tracking error会越大。