Reconstitute using subjective criteria are often more difficult for arbitrageurs to predict than indexes that use objective criteria.
企鹅_品职助教 · 2019年03月08日
主观(subjective) criteria的rule更不透明，主要靠committee的主观判断，所以很难predict index 会增加或减少哪只股票，一个例子是S&P 500。因为很难predict, 所以 arbitragers只能在 index changes announced 之后和changes 生效之前的这段时间trade, 因此 arbitrage opportunity 更少。
客观(objective) criteria的rule更透明，一个例子是Russel 2000。Russel 2000主要基于market cap, 所以很好 predict 变化. 很多机构投资者例如Merrill Lynch, Morgan Stanley 都是早早就开始预测。从开始预测到index变化真正生效的时间很长，所以arbitrage opportunity更多。