讲义

其实不行的，虽然这里收益率曲线有变动。

因为Portfolio manager A和Portfolio manager B已经清晰的预测到了未来收益率曲线是如何变动的。这种能明确地知道收益率曲线如何变动，最优的调整策略是调整对应的Duration，因为相比Convexity，duration才是更能决定投资收益的因素。

因为预测到了收益率曲线长短期之间的相对变化，同时Portfolio也有match index的要求，所以更适合的策略是保证Portfoloi整体Duration不变的情况下，调整Duration结构，即Bullet或者Barbell策略。

而Buy convexity一般适用于以下情况：

1. 如果Portfolio的投资规则有比较严格的Duration限制（Duration constraints），调整Duration受到的限制，只能调整Convexity。

2. 知道收益率曲线变动会更加剧烈，但是不能明确收益率变动的方向。这时候不知道是增加Duration还是减少Duration，所以就在保持Duration不变的情况下，增大Convexity，获得涨多跌少的好处。