端木芭蕉 · 2019年02月28日

2011真题第二题C小题第i问

答案给的liquidity need包括还债3650000和living expense 275000。但是365万是退休前一年的资金流出，而275000是退休后一年的资金流出，两者发生的时间不一样啊。。。所以这里的living expense是不是应该是250000，不要乘以1+3%的通胀？

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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月01日

是这样的， 3.65m是拿到遗产这个时间点（同时也是退休的时间点 / 投资期开始的0时刻）支出的， 275000 是退休第一年期间（投资期0-1年之间）作为生活费支出的。所以站在0时刻，我们要准备今年年底 + 明年一年期间的钱（含头不含尾）。

站在t=1时刻，债结清了，面对的是退休的第二年期间（投资期1-2年之间），所以只剩下生活费，所以直接将生活费调通胀即是流动性需求。

端木芭蕉 · 2019年03月01日

好的，谢谢解答！

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月01日

流动性需求是预留下来的钱。3.65m是这人拿到8m遗产后，要预留下来还债的，剩下的钱可以用来做投资； 275000是退休后第一年期间的开销，也是预留的。

就好比这一年物价要涨，咱们得把涨价的这块也计入预算，留足够的钱来花。

端木芭蕉 · 2019年03月01日

所以流动性需求就是今年年底和明年年底的现金净流出总和？