问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
为什么是除以100，不是1个base point吗~
pzqa015 · 2021年10月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
老师这里我也有点晕了 那是不是可以直接这样算10年的 即： 17*19.69*1=X*8.82*1. 得出X=37.95，即10年期的购买金额 （其他的类似 也是17*19.69*1= xxxxx（用1年期等对应的MD） 算出各自的金额
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没错，你的理解是对的，只要知道condor是money duration neutral，也就是各个关键点的MV*MD都相等即可。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa015 · 2021年09月07日
嗨，从没放弃的小努力你好：
老师好！关于上述回答，我还有点疑问。 bond duration的含义已经是利率变化1%，债券价格变动百分之几了。 第一种方法的Money duration就可以理解成利率变化1%，债券金额变动多少。那利率变动2%，债券金额变化是不是应该就是2*money duration呢？ 第二种方法的money duration就感觉理解成了利率变化0.01%，债券金额变动多少了。 有点晕，理解不透。谢谢老师！
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同学你好，
统一Money duration=mv*mod d*1(100%)。
也就是说，money duration代表利率变化1单位(也就是100%或者1，而不是1%)，portfolio value变动百分之多少。
以后只要遇着money duration都按照这个来理解就可以了，前面答复的第二种方法就不要再使用了。
按照这个理解的话，如果利率变动2%，那么债券价格变动是2%*money duration而不是2*money duration。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
Yaq7 · 2021年10月24日
老师这里我也有点晕了 那是不是可以直接这样算10年的 即： 17*19.69*1=X*8.82*1. 得出X=37.95，即10年期的购买金额 （其他的类似 也是17*19.69*1= xxxxx（用1年期等对应的MD） 算出各自的金额
发亮_品职助教 · 2019年02月25日
这里面算的是Money duration，按照Money duration的定义，就是衡量利率变动一个单位时，债券价值的变化金额，所以如果把1个单位理解成1，那么Money duration就是：
Money duration = PV of bond asset × Bond duration×1
这样，如果利率变动2%，债券的金额变化就是：2%×Money duration；
从1级固收到3级固收的前两个Reading，我们都是按这一种方法计算Money duration的；
如果把1个单位理解成1%，那么Money duration就是：
Money duration = PV of bond asset × Bond duration×1%
那么收益率变动2%，债券的金额变化就是：2×Money duration；这里直接乘以2是因为Money duration里的一单位是1%，已经带百分号了。
只有三级固定收益第三个Reading，使用的是这种方法。
以上两个Money duration的算法都正确。更常用的是第一种。
如果是：PV of bond asset × Bond duration×1bp，这个衡量的是PVBP/BPV，即收益率变动1bp时，债券的价格变动金额。和Money duration是有点数量级别上的区别，没有其他区别了。
所以本题求的是Money duration，是按第二种Money duration的算法计算的。
刘雷pz · 2021年09月06日
老师好！关于上述回答，我还有点疑问。 bond duration的含义已经是利率变化1%，债券价格变动百分之几了。 第一种方法的Money duration就可以理解成利率变化1%，债券金额变动多少。那利率变动2%，债券金额变化是不是应该就是2*money duration呢？ 第二种方法的money duration就感觉理解成了利率变化0.01%，债券金额变动多少了。 有点晕，理解不透。谢谢老师！
NO.PZ201812020100000805 5-ye$71 million 10-ye$38 million A is correct. To profit from a crease in yielcurve curvature, the correconr structure will be: short 1s, long 5s, long 10s, anshort 30s. The positions of the conr will be: short $338 million 1-yebon long $71 million 5-yebon long $38 million 10-yebon anshort $17 million 30-yebon This conr is structureso thit benefits from a cline in curvature, where the mile of the yielcurve creases in yielrelative to the short anlong en of the yielcurve. To termine the positions, we take the maximum allowanof 30-yebon of $17 million antermine money ration. Money ration is equto market value x mofieration vi100. 30-yebonmoney ration = $17 million × 19.69/100 = $3,347,300. The market values of the other positions are: 1-yebon $3,347,300 × 100/0.99 = $338.11 million or $338 million 5-yebon $3,347,300 × 100/4.74 = $70.62 million or $71 million 10-yebon $3,347,300 × 100/8.82 = $37.95 million or $38 million题目已经说了是less curvature，所以就是一个向下的conr，30年期的是short头寸，与之对应只可能是short1年期，这样思考对吗？
NO.PZ201812020100000805 5-ye$71 million 10-ye$38 million A is correct. To profit from a crease in yielcurve curvature, the correconr structure will be: short 1s, long 5s, long 10s, anshort 30s. The positions of the conr will be: short $338 million 1-yebon long $71 million 5-yebon long $38 million 10-yebon anshort $17 million 30-yebon This conr is structureso thit benefits from a cline in curvature, where the mile of the yielcurve creases in yielrelative to the short anlong en of the yielcurve. To termine the positions, we take the maximum allowanof 30-yebon of $17 million antermine money ration. Money ration is equto market value x mofieration vi100. 30-yebonmoney ration = $17 million × 19.69/100 = $3,347,300. The market values of the other positions are: 1-yebon $3,347,300 × 100/0.99 = $338.11 million or $338 million 5-yebon $3,347,300 × 100/4.74 = $70.62 million or $71 million 10-yebon $3,347,300 × 100/8.82 = $37.95 million or $38 million请问yielcurve less curvature图形是怎么变化
NO.PZ201812020100000805 老师您好， 我突然一下子转不过弯了。 请问 less curvature图形是什么表示呢？ 我们假设原有图形是个桶吧， less curvature是桶更深了 还是更浅了呢？ 我一直以为less curvature是1Y 与30Y 不变，但是5年和10年往上（ 也就是桶变浅了）， 所以我以为应该short 5到10年，但是看答案貌似我理解反了。。 谢谢！
NO.PZ201812020100000805 conr 的两边 long 1-yeshort 5-ye+ short 10-year, long 30-yebon, 是两边RATION NEUTRAL， 并没有说这四个POSITION 都NEUTR啊。 这样的话为什么不选10 年的那个啊，因为对应30年的应该是10年。
老师，这里的Money ration is equto market value x mofieration vi100. 为什么要除以100啊？