讲义

我们是想用Duration的数据，来衡量收益率变动时，债券价格的变动；

但是，Modified Duration这个数据，更准确的说是衡量收益率变动：债券的价格Clean price+Accrued interest的变动；

我们想看的是Duration数据对Clean price的影响，但是这个Modified duration数据衡量的收益率变动对Dirty price（Full price）的影响；

所以只要Accrued interest越小，用Modifed duration计算就更准。

而Accrued interest和Coupon rate的大小有关，Coupon rate越大，相同时期的Accrued interest就更大，所以对于Coupon rate较高的债券，用这个Modified duration来算收益率变动时，债券价格的变动，会有误差，就是estimation error。