Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年02月22日
基础班讲义42页有这么一句话
意思是：ρ(Rfixed-income,Rfx)>ρ(Requity,Rfx)。
债券的Rfc和 Rfx相关系数为正，因为两者都受利率的影响，利率增加，债券的收益率随之增加（而不是输价格，这里并不是在定价），因为债券的收益率=利率+credit spread+liquidity spread+...。而利率增加，同时也会使Rfx增加，因为短期资金会流入外国市场进行投资，外币增值。所以债券的Rfc和 Rfx是正相关的，也就需要hedge.
相对的，股票和外汇市场的相关性很低。因为股票反映的是公司的发展前景，一个国家通常既有进口型公司、又有出口型公司，所以外汇变动对股票的影响是被中和的。
