问一道题：NO.PZ201603100300000304 第4小题 [ CFA II ]这题不理解

这一题首先要根据call option的价格来判断是需要short call 还是long call。

因为market price（7.75）比合成的（7.44）高，所以是short call options。

然后，要做arbitrage，就需要对冲风险。现在手上的头寸是short call，需要long stock来hedge risk，所以问题就是需要long 多少的stock，这就涉及到hedge ratio，也就是delta。

现在股票价格是50，可以上升到56（50*1.12），X=45,此时price of call option=56-45=11

如果股票价格下降到42.5 （50*0.85），X=45，此时price of call option=0

所以delta=(11-0)/(56-42.5)=0.815

又，No. of stock =- NO of call *delta，所以一份的call，需要delta份的股票进行hedge，所以是A