发亮_品职助教 · 2019年02月18日
是有可能存在这种情况的：
一个Portfolio是被高估的，而另一个Portfolio有亏损可以抵税的；
但即便这样子，也有可能是卖出高估的Portfolio；因为这个选择就是在卖出高估获取的收益和卖出亏损抵税收益里面做平衡，找到收益更大的。
如果高估的太多的话，卖出高估的收益远大于卖出亏损抵税的收益，这时候就是卖出高估；
不过按上面这样考虑的话，情况会更复杂，除了考虑Tax-loss harvesting，还要考虑债券价值的问题。
我们三级考试不会出现上面这种情况，因为会引入2级的债券定价问题。
三级这里只考虑税收对Fixed-income portfolio的影响；
所以题干也说了是Slightly overvalued/Undervalued，即没有被高估多少，卖出高估债券的收益没那么多。
这样的话，卖一半一半，净收益是：缴税影响为零；
而全部卖Portfolio B，净收益是整个组合可以少缴税：1,000,000×28%
