问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
竹子 · 2017年04月30日
这个fra求PAYOFF实际上可以看成是求value的特例。因为FRA的交割时候在原版书上默认的都是LOAN开始的时候，也就是3时刻，所以我们可以看成是求3时刻的VALUE。按照李老师上课时讲的求value的思路，过程如下：
最后化简出来的式子与答案是一样的，只不过答案的思路是：
如果按照FRA中规定的利率支付利息，是4.68%；但现在市场中180天的利率是4.48%，比FRA中的利率便宜。相当于A同学如果不签合约的话可以支付更少的利息，签了合约之后反而支付的利息要多，这多支付的部分就是FRA的payoff，只不过在CFA中默认的FRA是在LOAN开始时结算的，所以要将这个差值（NP*（4.48%-4.68%）*180/360）折现到3时刻
FRA的expiration就是loan开始的时间，对吗？我看到题干中给出的4.68%，是这样描述的，in three months' time(initiof the loan),这怎么又是3个月了，题目中是180天。
能否一下这个公式？谢谢
这个题目也是看不懂，就FRA的value不是都在FRA结束前吗，现在这个FRA是90天然后进入一个180的贷款，我就不懂这个图怎么画？
老师 请问这个题如何用李老师上课讲解的思路解答？如何建立这个等式？烦请讲解一下，谢谢！（题目答案的解答我能看懂 但是不是很清楚原理 还是想用李老师的思路来解答）