问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
请问如果convexity越高，portfolio具有涨多跌少的性质，为什么structural risk还越大呢？
发亮_品职助教 · 2019年02月13日
单看债券投资，Convexity是提供债券涨多跌少的好处。
也就是说，一般在做主动管理时，如果预测收益率曲线波动加大，那么相同条件下，Convexity更大的债券，其表现会更好。
但是在做Matching liability时，我们追求的目标不是享受Convexity带来的涨多跌少的好处，而是尽可能地使得资产的变动和负债的变动相Match，使得资产能够匹配负债。
在做Match liability时，资产的Convexity越大，匹配时Structural risk越大，即在收益率曲线非平行移动时，资产不能匹配负债的风险越大。
为了降低Match liability时，不匹配的情况，就需要尽可能的降低资产的Convexity。
也就是说，Convexity虽然有涨多跌少的好处，但是在Duration matching时，不需要这个好处，convexity过大反而会带来风险（Structural risk）。
在matching时，其实就是想让资产能够模拟负债，资产和负债的特性越接近，资产模拟负债的情况越好。所以我们以负债的数据为Benchmark，尽可能地让资产的数据与负债的数据相接近。
比如，在做单期负债匹配时，负债是零息债券，因此其Convexity值在Duration一定的情况下最小，所以我们就要求了资产的Convexity尽可能的小。
而在做多期负债匹配时，我们要求资产的Convexity值在大于Liability convexity值的基础上，又尽可能的降低资产的Convexity，实际上就是在要求资产的Convexity数据足够地贴近负债的Convexity数据。
NO.PZ201812020100000302 问题如下 Based on Exhibit 2, the portfolio with the greatest structurrisk is: Portfolio Portfolio B Portfolio C C is correct. Structural risk arises from the sign of the ration-matching portfolio. It is reced minimizing the spersion of the bonpositions, going from a barbell structure to more of a bullet portfolio thconcentrates the component bon’ rations arounthe investment horizon. With bonmaturities of 1.5 an11.5 years, Portfolio C ha finite barbell structure comparewith those of Portfolios A ananit is thus subjeto a greater gree of risk from yielcurve twists annonparallel shifts. In aition, Portfolio C hthe highest level of convexity, whiincreases a portfolio’s structurrisk. 如题
NO.PZ201812020100000302 问题如下 Based on Exhibit 2, the portfolio with the greatest structurrisk is: Portfolio Portfolio B Portfolio C C is correct. Structural risk arises from the sign of the ration-matching portfolio. It is reced minimizing the spersion of the bonpositions, going from a barbell structure to more of a bullet portfolio thconcentrates the component bon’ rations arounthe investment horizon. With bonmaturities of 1.5 an11.5 years, Portfolio C ha finite barbell structure comparewith those of Portfolios A ananit is thus subjeto a greater gree of risk from yielcurve twists annonparallel shifts. In aition, Portfolio C hthe highest level of convexity, whiincreases a portfolio’s structurrisk. A 都不能matching mutiple liability ，虽然convexity最小，有structure risk吗？C是barbell bon，convexity最大，也有structure risk ，两者怎么对比？ structure risk就单独的看谁的convexity大小吗？
why structure risk is recewhen spersion is minimize thanks
为什么不是Ａ呢？multiple liabilities 不是应该选ｃｏｎｖｅｘｉｔｙ 大的么？