讲义

ppt里的cg，是realised的。

第一个公式，你就把它看成是股票没有dividend，债券没有interest income,那么这两种产品可以征收的税就都只有capital gain了。所以tax只有一种。

第二个公式，既然股票有分红有capital gain可以写成，那么债券有interest income有capital gain也可以写成这样的形式，，只是把股票公式中dividend的项全部换成interest income。把股票有分红有capital gain的这个式子拆开继续推，由于Pd+Pcg=1,征dividend tax的部分+征capital gain的部分权重之和为1，可以得到

，

这就是个人IPS里推导的公式了，除了没有interest这部分。

对于blend tax，可以求出realized tax rate，所以还是回归到第一个公式。