机构IPS原版书课后题

可以把Securities portfolio看成是调节项，银行优先满足贷款需求，然后在负债端存款属性不变的情况下，用Securities portfolio来调节资产负债两端的不平衡。

这种不平衡包括风险的不平衡，收益的不平衡，流动性的不平衡，duration的不平衡等。

所以Securities portfolio就是和Loan portfolio的变化反着来就好。

比如Loan portfolio duration更长，Securities portfolio的Duration就要更短

Loan portfolio的Risk更大，Securities portfolio的Risk就要更小。

而本题的情况是Loan portfolio的收益更高，Securities portfolio的收益需要就可以降低；

原因是并非追求资产端的绝对收益，而是以Liability为Benchmark追求的是相对收益，即资产能够Funding liability的收益。所以有一个即定的Required return。

Required return来源有两个地方，一是Loan portfolio，二是Securities portfolio；

在Required return一定的情况下，如果来自Loan portfolio的Return更高，Securities portfolio的收益需求就降低。

第二个，也可以从流动性的角度来理解，Loan portfolio占用了过多的资金；占用了过多的资金降低整个Portfolio的流动性；

在负债流动性需求不变的情况下，调节的办法就是提升Securities portfolio的流动性，即降低Securities portfolio的风险，投资于低风险流动性较好的证券。