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haolin · 2017年04月27日
权益基础班讲义,105页,第二个公式,就是from EBIT的这个，折旧为什么都加回来？EBIT乘以（1-T）中折旧在EBIT中，乘以（1-T）后非付现的费用只减少了折旧乘以（1-T），为什么这个公式要加回折旧，而不是加回折旧乘以（1-T）？比如折旧费用是100，税率是30%，在EBIT乘以（1-T）的时候，折旧费用实际影响EBIT乘以（1-T）的金额是70，为什么之后要把整个折旧费用100全加回来？
maggie_品职助教 · 2017年04月28日
你把折旧费用和利息费用搞混了。折旧是公司从始至终都没有支出的现金流，你在计算EBIT前全额减掉了，所以现在我们在求企业总共可以支配现金的时候，我们要把它全额加回来。折旧费用并不会因为交税，而变少。而利息费用就不同了，由于利息税前列支，给企业带来了节税的好处，相当于我们实际偿还债权人的现金流少了，因此我们在计算归属于股东的现金流时我们只用减掉利息*（1-t）。
