发亮_品职助教 · 2019年02月01日
选项目的时候，IRR和NPV都是参考数值。
求NPV和IRR时，使用的都是一个项目的同一组现金流，只不过用到的折现率不同。
求NPV的折现率是项目的投资收益率；
IRR本身就是折现率，是按照定义反求出来的，是使得NPV等于零的折现率。
于是求NPV的折现率，就可以和IRR比较了，反正都是对同一组现金流折现，
而在求这组数据的NPV时，IRR是一个特殊的折现率，是恰好使得NPV等于零的折现率。
是一个分界点。
因为IRR是使得项目NPV等于零的折现率。
再求项目NPV时，如果项目的投资收益率比IRR更大，折现率更大，折现出来的现金流之和与期初现金流流出相加就是负数，那就代表项目的净现金流NPV为负，显然项目是亏的。
如果再求项目NPV时，如果项目的投资收益率比IRR更小，折现率更小，折现出来的现金流之和与期初现金流流出相加就是正数，那就代表项目的净现金流NPV为正，有净收入。
所以IRR是使得NPV等于零的折现率，是这组现金流净值以零分界点，能够使用的最大折现率，折现率再大点（比IRR更大）NPV就是负数了。
因此，对于这组现金流，求NPV时，能够存在的最大收益率（折现率）就是IRR这个数值，投资收益率再大点，求NPV就会是负数了。所以我们把IRR称为是项目的最大收益率（NPV的折现率）
ttldxl · 2019年02月01日
非常感谢，所以这里说的最大收益率不是让项目赚钱最多的那个收益率的意思哈？
发亮_品职助教 · 2019年02月03日
对，这里的IRR可以当做一个标杆，是用项目的要求回报率和IRR比较。
这里说的IRR是：这个项目这一组即定的现金流，能够实现的最大的要求回报率；
如果投资者想要获得的要求回报率大于这个IRR，那么显然这个项目是不合适的；
因为如果拿这个更高的要求回报率去折现这个项目现金流，项目的净现金流NPV就是负的，这个项目无法满足这么高的要求回报率；
所以我们说IRR，是一个项目能够实现的最大要求回报率。
一个项目的现金流是固定的，那么其IRR就是即定的，如果投资者对该项目的要求回报率小于该项目的IRR时，我们就知道这个项目的NPV肯定是正的，投资者可以接受该项目；
因为要求回报率最大可以大到IRR，那时候的NPV为零，代表投资和收入盈亏平衡。
如果对于这个项目，投资者的要求收益率比IRR更大，显然，会使得项目的净现金流NPV为负，项目不可接受；
所以该项目现金流即定，IRR就即定，IRR是这个项目能够实现的最大要求回报率。
如果按照想要使得项目的IRR变得更大，就要么期初少投资点钱，要么此后的现金流流入收益再更多点，这样才可以实现这个更大的要求回报率。
所以，当不同项目比较时，IRR越大的项目，代表能够实现的最大要求回报率上限越高，那项目也就越好。
