问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师好，我看了昊昊助教以前的回答，说AB与选项无关，但是我想探讨和请教下。
如果company's BVPS ≠ 市场价格，那么 现金股利 和回购 两种情况下，股东财富 是相等的对吗？
为什么呢？怎么理解呢？
maggie_品职助教 · 2019年02月01日
我简单列了一下：
粉红豹 · 2019年02月01日
嗯，也就是说 BVPS与市场价格是否相等，是不会影响“现金红利、回购都不影响股东总财富”的结论的，对哇？
maggie_品职助教 · 2019年02月02日
是的。
粉红豹 · 2019年02月02日
好哒~
qyang · 2019年04月02日
那么股东财富不是book value 账面价值，而且市场价值，对吗？老师
maggie_品职助教 · 2019年04月03日
是的，咱们在二级市场上买股票，肯定是以市场价格衡量你手中股票的价值。
木木__ · 2019年04月09日
老师你真好呀 看了很多你的回答 都很细心
我叫仙人涨 · 2020年02月17日
老师，针对您的图片，请问下1）stock holder wealth是和公司的equity 是两回事是么？equity只是单单指公司发行的股票市场价？ 2） 回购后，股票市场价格不变么？为什么呢？3）老师举的例子都是理想状态是么？ 比如发了1元股利，股价就跌一元？ 4） 题目里的wealth是指从股票的市场价格还是股票的Book value考虑呢？ 多谢老师！
maggie_品职助教 · 2020年02月17日
1、两码事，一个是站在股东角度：股东财富等于持有多少股乘以对应的股票价格而equity是公司的角度，是账面记载的权益的价值。2、股票回购影响股价，影响幅度取决于回购的规模，在上面截图中为了方便计算假设股价不变。3、不是理想状态，发放股利，股票分红时一般会进行除权除息处理，导致股价下跌。股票除权除息是当发行公司要把现金股利分配给股东时，股票的市价扣除掉配发给股东的股息。换句话说，分红多少钱，股价下降多少。4、市场价格
我叫仙人涨 · 2020年02月17日
2）“所以为了方便计算假设股价不变”，但股价要是变了，您的最后股东财富相等的那个推到还成立么？ 3） “换句话说，分红多少钱，股价下降多少” 市价不是市场价格供应需求决定么？公司也无法把二级市场价格“扣除掉配发给股东的股息”呀？
maggie_品职助教 · 2020年02月19日
1、因为回购使得股价的变化量我们估计不了（不考虑哦），因此在这部分的计算中是默认不变的。2、不是啊，分红股票价格下降是因为进行除权除息，这是一级权益的内容，我给你截个图可以回去再复习一下。
我叫仙人涨 · 2020年02月20日
哦，您说是税收相当，且市场准确反应出来发股息的变化，那么SD=Div是吧？
NO.PZ2016021705000059 问题如下 A company hpositive free cash flow anis consiring whether to use the entire amount of thfree cash flow to pa specicash vinor to repurchase shares the prevailing market price. Shareholrs’ wealth unr the two options will equivalent unless the: A.company’s book value per share is less ththe prevailing market price. B.company’s book value per share is greater ththe prevailing market price. C.tconsequences anor information content for eaalternative is fferent. is correct.For the two options to equivalent with respeto shareholrs’ wealth, the amount of cash stribute the taxation, anthe information content must the same for both options. vin 左边减少cash，右边equity减少equity book value，new stoprice=(pre-vnmarket price-vinper share), totequity book value =bvps*outstanng shares -totvintorepurchase, 左边减少cash, 右边equity 减少equity book value = totbook value - unit prices of storepurchase*number of storepurchase bvps=new equity book value / (pre-repurchase stooutstanng-repurchase number of stock)然后new stoprice=(pre-repurchase market price*stooutstanng-purchase prices*repurchase number of stock)/(pre-repurchase stooutstanng-repurchase number of stock)这个计算方法对不对？
NO.PZ2016021705000059 问题如下 A company hpositive free cash flow anis consiring whether to use the entire amount of thfree cash flow to pa specicash vinor to repurchase shares the prevailing market price. Shareholrs’ wealth unr the two options will equivalent unless the: A.company’s book value per share is less ththe prevailing market price. B.company’s book value per share is greater ththe prevailing market price. C.tconsequences anor information content for eaalternative is fferent. is correct.For the two options to equivalent with respeto shareholrs’ wealth, the amount of cash stribute the taxation, anthe information content must the same for both options. 想请问一下A B 为什么不对呢如果市面上的股价高于公司账面上book value per share， 在这种情况下回购会减少股东的财富
NO.PZ2016021705000059 问题如下 A company hpositive free cash flow anis consiring whether to use the entire amount of thfree cash flow to pa specicash vinor to repurchase shares the prevailing market price. Shareholrs’ wealth unr the two options will equivalent unless the: A.company’s book value per share is less ththe prevailing market price. B.company’s book value per share is greater ththe prevailing market price. C.tconsequences anor information content for eaalternative is fferent. is correct.For the two options to equivalent with respeto shareholrs’ wealth, the amount of cash stribute the taxation, anthe information content must the same for both options. 1.想请问一下这道题怎么理解 翻译的 我是这么理解的 股东的总财富是一直保持不变的除非哪一种种情况下？会导致股东总财富发生改变 请问这么理解对吧2.想请问一下 如果股票回购 回购价格是溢价回购的话（比如说tenr offer或者negotiate） 是会减少股东的价值的吧
NO.PZ2016021705000059问题如下 A company hpositive free cash flow anis consiring whether to use the entire amount of thfree cash flow to pa specicash vinor to repurchase shares the prevailing market price. Shareholrs’ wealth unr the two options will equivalent unless the: A.company’s book value per share is less ththe prevailing market price.B.company’s book value per share is greater ththe prevailing market price.C.tconsequences anor information content for eaalternative is fferent.is correct.For the two options to equivalent with respeto shareholrs’ wealth, the amount of cash stribute the taxation, anthe information content must the same for both options. 前面同学问老师用了一个图片，图片里的例子是股票价格是10元，回购后股票价格不收影响，还是10元，想问一下为什么股票价格不变呢，谢谢
company’s book value per share is greater ththe prevailing market price. tconsequences anor information content for eaalternative is fferent. is correct. For the two options to equivalent with respeto shareholrs’ wealth, the amount of cash stribute the taxation, anthe information content must the same for both options. 这个题我怎么感觉C刚好与答案相反呢？不是说unless，除非应该是TTcg相等啊，答案也是the same，可是C里面写的是ffer啊？
