问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
请问老师，这道题短期利率和长期利率上升幅度不一样呀，为什么理解成平行移动呢？
发亮_品职助教 · 2019年12月10日
Hello，he123456同学：
“那是不是收益率曲线像这种包含平行移动在内的steeper变动都可以用duration management来实现超额收益？”
没有问题。所以想本题这种Steeper，我们最优的策略是：一边降低组合整体的Duration数据，一遍降低长期债券的占比。
但是对于本题，他对组合Duration的变动有严格的要求，只要求Duration变动正负0.2，所以基本不能做Duration mangement，我们就只能调节Duration的分布了。
“但实际上duration management更适合单纯地平行移动，steeper还是用bullet比较好对吧？”
两个方法不冲突，我们可以一起用。比如，在调成Bullet组合时，我们可以选择Duration更低的区域进行投资，这样既能避免收益率曲线Steeper带来的影响，又能降低组合整体的Duration，降低收益率曲线向上平移带来的影响。
对于这种题型，有个更好的例子是Reading 20的课后题第20题，可以参考下。那道题就是收益率曲线的平行移动+Steepening；在选择哪个组合表现更优时，就直接看了Partial PVBP，而并没有从Barbell/bullet出发。
发亮_品职助教 · 2019年01月28日
收益率曲线的变动并不一定是单纯的平行移动，或者单纯的斜率、曲度的改变，有可能是三者的结合。所以一次收益率曲线的改变，可以进一步拆解；
比如像本题的改变，短期长期都上涨，且长期上涨的幅度更大，所以可以进一步拆解如下：
如下图，红线是最初的收益率曲线，蓝色实线是最后的形状，长期短期都上升，且长期上升的幅度更大；
而这种变动可以拆解成两个变动，先是由红线平行移动到蓝虚线，就是本题的长期短期同时向上平行移动0.5%，然后以短期为轴，长期再上升（1.2%-0.5%）；
所以这个移动就是拆解成了平行移动+斜率的改变
he123456 · 2019年12月03日
老师，那是不是收益率曲线像这种包含平行移动在内的steeper变动都可以用duration management来实现超额收益？但实际上duration management更适合单纯地平行移动，steeper还是用bullet比较好对吧？这道题主要是AC都明显不对，只能选B了
Rethe portfolio’s ration relative to its benchmark. Ring the yielcurve. B is corre考点考察收益率曲线变动时，对应的策略 解析预测收益率曲线将会变得更加陡峭，短期、长期利率上升，但是长期利率上升更大幅度，这种情况下，A中的Barbell策略将会有亏损，因为长期债表现不好。对于该收益率曲线的变动，短期长期都有上升，这种收益率曲线的变动可以进一步拆解成整个曲线先向上平行移动0.5%，随后长期利率再相对短期上升0.7%，斜率变得更加陡峭。对于平行上升的曲线，降低整个Portfolio的ration是有利的。对于C，Ring the yielcurve前提就是收益率曲线Stable，本题不符合该条件。 老师请问一下，选择缩小ration的话，不就就跟题目中要求的上下允许浮动0.2矛盾了？
Rethe portfolio’s ration relative to its benchmark. Ring the yielcurve. B is corre考点考察收益率曲线变动时，对应的策略 解析预测收益率曲线将会变得更加陡峭，短期、长期利率上升，但是长期利率上升更大幅度，这种情况下，A中的Barbell策略将会有亏损，因为长期债表现不好。对于该收益率曲线的变动，短期长期都有上升，这种收益率曲线的变动可以进一步拆解成整个曲线先向上平行移动0.5%，随后长期利率再相对短期上升0.7%，斜率变得更加陡峭。对于平行上升的曲线，降低整个Portfolio的ration是有利的。对于C，Ring the yielcurve前提就是收益率曲线Stable，本题不符合该条件。 请问下如果yielcurve是下降且变陡峭了（短期下降2%，中期下降1%，长期下降0）这种，那是应该选增加ration吗？
可以是short barbell啊，这样也是对的吧？A只说了用barbell策略，但没说short还是long
为什么降低整个portfolio的ration是有利的呢？