不是很理解答案的说法。。rate上涨，买call option无法执行，不是越买越亏？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2019年01月23日
这道题考察的是Unstable yield curve下的策略：其中在Unstable yield curve下，保证Portfolio Duration不变，增加整个Portfolio的Convexity可以增强收益。
碰到Unstable yield curve应该能立即想到那几种策略【调整Duration Management，增加Convexity，调整组合的现金流分布调结构（Barbell，bullet）】
其中如果能预测未来收益率是Unstable，且预测是收益率涨，那最好的策略就是降低Duration，这样降低亏损；
但注意题干是调Conveixty来增强收益；
如果调Convexity来增强收益，一个大前提就是买期权不能改变原Portfolio duration的大小；所以在买期权的同时，要卖掉原来的部分债券，这样就保证了Duration不变，同时期权的Convexity更大，所以放大了整个Portfolio的Convexity；
在这种情况下，即便利率涨了，亏损的上限也是期权费。因为期权更大Convexity，“更强的”涨多跌少性质，跌的时候呈现减速跌的情况，跌着跌着就会跌到上限，即期权费，这是最大亏损；如果换做和期权Duration相同的债券，相同利率的变动，损失会更大；
如果利率跌了，期权更大的Convexity，会加速涨，也会增强收益。
所以无论利率涨跌，只要预测Unstable yield curve，且要保证Duration不变，通过买期权增强Convexity就能增强Portfolio收益。
这就是利用了相同Duration下，无论利率涨跌，Convexity越大的债券表现越好，利率涨的时候跌的少；
预测Unstable yield curve，要保证Duration相同，增加Conveixty，也可以将Bullet型调整为Barbell型分布。
dzhao034 · 2019年05月15日
"如果调Convexity来增强收益，一个大前提就是买期权不能改变原Portfolio duration的大小；所以在买期权的同时，要卖掉原来的部分债券，这样就保证了Duration不变，同时期权的Convexity更大，所以放大了整个Portfolio的Convexity；" 为什么这里说要卖掉部分债券才能保持酒器旧久起步久器久期不变？ 买ｏｐｔｉｏｎ不是不影响duration 么？
NO.PZ201812020100000605 这个题看了一些回答但还是有些地方不明白 1）预期yielcurve有变动时long convexity，stable时short convexity，这个我知道。但不应该是预计这个变动在短期发生时才要long convexity么？而看表格中2 年期的interest rate还是stable的，到5年 10年期才预测有变动，这么久了还可以long convexity么？难道不是因为2年内都没变动，反而要short 一个两年的option么？ 2）看之前的回答说long convexity要保证ration不变，在此基础上具体long多久的option要怎么判断？是根据预测的利率变动么？比如在这个题目中就要long 5年或10年期的option，那option的期限只要大于5-10年，把这段时期的变动cover进去就可以？ 3）还是只要是long option不管期限多久都可以增加portfolio的convexity？（我看之前的答案好像是这个意思）。如果option的期限其实无所谓，也可以long 短期？那如果long 2年期的option，interest rate还没变化就已经到期了，岂不是亏了？（就像第一个问题）
buy call options on long-maturity government bonfutures. sell put options on bon they woulwilling to own in the portfolio. B is correct. McLaughlin expects interest rate volatility to high anthe yielcurve to experienincrease in the butterfly sprea with the 30-yeyielremaining unchange To increase the portfolio’s expectereturn, nalon anMcLaughlin shoulbuy call options on long-maturity government bonfutures to increase convexity. 老师，这道题换个角度想就不是很理解。现在预期三十年的收益率不变，那么如果我买个long-term的call，意义在哪里？还多花了一个期权费。另外如果把long-term理解为十年期的也不对，十年期利率预期是要上涨的，bon格下降，我的call没有行权的预期。从convexity的角度可以套用结论，但是从收益角度有些想不通
中期利率上涨，短期长期基本不变，不是应该less curvature吗
这个该如何思考，能否下
老师，这道题我有些问题想请教一下 1、题目原文里有条件说30年的收益率保持不变。请问在30年不变的情况下，要调整凸度加强收益，也不应该是买长期债的call option啊 否则买了不变，不是白买么？ 2、题目原文说the yielcurve to experienincrease in the 2s10s30s butterfly sprea 这句话什么意思？ 3、如果按exhibit 1 里面写的，2s5s10s的利率都是上涨的情况下，改变凸度加强收益，是否可以选择 sell call option呢。我理解，如果利率上涨，那么，债券价格下降，这时候卖出看涨期权不是可以挣钱么。