cov positive是不是指的是未来的P大，说明return越高，反而和m正相关，所以是非正常的情况，所以是经济差的时候？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年01月18日
逻辑是这样的：
结论1）经济差，m越大。这是学Inter-temporal rate of substitution得出的结论。因为经济差的时候，人们会推迟消费，选择储蓄，那么MUt+s变大，m变大。
结论 2）经济差，P越大。P是用未来现金流折现求和的现值。通常情况下，我们要求的债券的回报率是大于无风险利率的，就会导致用要求回报率折现得到的P小于用无风险利率折现求出的P'（分母越小，结果越大），但是现在P>P'，说明折现率是小于无风险利率的，这种情况非正常吧，所以是经济差的时候才会发生。
总结一下两个结论，经济差的时候，m大P大，同向变化，所以cov>0