练习题

B选项说的是Wang的第二个Statement是正确的，Wang一共有两个Statement：

第一个Statement是和Active lives有关的，即：

As the portion of active lives decreases dramatically, the time horizon of our fund becomse much shorter than that before.

这点是正确的，所以A选项正确；

Wang的第二个Statement和decision to close the DB fund有关；即：

the decision to close the DB plan for the new employees does not affect the plain's time horizon.

这点是错误的。

也就是向新人关闭DB plan会影响到DB plan的投资期（time horizon），进而延伸一步会影响到DB plan的风险承受能力；

关于向新人关闭DB plan影响Fund的投资期，其原因是：

• 向新人关闭，即Pension fund认为是不永续的，没有新人更迭，Pension fund的平均年龄只会越来越高；Inactive lives的占比只会越来越高；Pension fund有可预期到的终止日，这两点会影响到Time horizon，使得Time horizon变短；
• 反观如果DB fund向新人开放，那么认为是永续滚动、更迭的养老金；Fund参与者的平均年龄较为稳定；Active lives与Inactive lives有一个较为稳定的比例；所以可以认为Pension fund的投资期是非常长的。