提问 讲义中p264 页的大题的第四小问：
在计算时第一步骤是根据第三问的结论调整。 但是第三问每个市场中为了达到 duration nutural与 cash nutural，所得出的组合不是 每个头寸的份额都投资1million。为何在 第四题解答时直接 假设了每个 头寸的初始投资都是1million之后再调整呢？
请老师回答，谢谢。
发亮_品职助教 · 2019年01月11日
对的，第三问的每个Pairs已经是Duration neutral和Cash neutral了；
第三问的每个组内虽然Cash Net是0，但是单个金额不一定是1million；
比如在UK市场，5s/30s这组单个债券的金额是0.9061million，但是net为0；
10s/2s这组单个债券的金额是1million，net为0；
如果没有第三问，只有第四问，那么要计算第四问仍要先确定各个国家内收益最大的组对，但此时就不需要让各个国家内部的组队Duration neutral了，因为可以让综合考虑多个国家的组对调整达到Duration neutral；
所以第四问的开始，只是用到了第三问各个国家的最优组对，但先不要求Duration neutral，所以直接设定了1million。然后在调整。