cichengduoji · 2019年01月08日
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
请问一下，选项C中，unsmoothed NCREIF （direct，transaction-based）纠正了appraisal-based的什么bias？是smoothing effect（低估波动性）吗？unsmoothed NCREIF也是infrequent的（i.e. inactively traded），价格不连续，对吗？
另外，课中讲到，“unsmoothed NCREIF addresses the issue of infrequent market transactions，因为sample会变”。这不是很理解。unsmoothed 本身的数据是不连续的，由于infrequent actual transactions，那它是如何address这个issue的呢？还有这个原因，也不是很懂。
谢谢！
韩韩_品职助教 · 2019年01月08日
同学你好，这里基于成交unsmoothed index，是用回归的方法把实际成交的房屋的价格和一些因子之间做回归，得到一个回归函数，这样就可以通过历史的数据得到一个房价的关系函数。
你可以简单理解为y=a+b1(x1)+b2(x2)这样的多因子回归模型。就相当于是找到了一种房价指数和其他因子之间的关系，那么当我知道下一期的x1,x2是多少的时候，我就可以通过这个关系式把y求出来，也就是unsmoothed index的值可以求出来。
这样即使未来的交易很不频繁，也能够通过这些因子值，得到房屋价值作为指数，所以它主要解决的就是成交不频繁的问题。
而且它是基于历史的真实成交值来回归的，所以也不会像是smoothed index一样需要用到估计的房屋价值的问题，因此不会低估波动性。
